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摘自云酒头条


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从规模性增长到价值增长,啤酒的“新元年”已经来临。

      随着各家啤酒上市公司半年报的发布,2019年中国啤酒行业发展格局浮出水面。

      经历数年的持续扩张后,啤酒生产企业抢占市场的诉求已经由“量增”转向“利升”,加上行业高端化驱动,新一轮价格提升带来的红利,2019年上半年啤酒行业交出了一份亮眼成绩单:多数啤酒企业利润呈两位数增长,板块个股价格也持续攀升;一线酒企大放异彩,二线企业紧随其后,啤酒行业全线看好。

      相比曾经“卖啤酒不如卖饮料”的市场状况,如今,伴随龙头企业的强势增长,啤酒行业有望逆风翻盘。在经历了消费升级、产量下滑、企业自身产能优化等结构性变革后,酝酿已久的市场产生连锁效应,其盈利能力媲美饮料巨头。

      从规模性增长到价值增长,啤酒的“新元年”,似乎已经来临。


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业绩“跑步前进”,啤酒行业拐点已现

      经历了2018年的产量企稳、价格提升与行业蓄能,2019年对于国产啤酒来说,注定是个不寻常的年份。从各家啤酒上市公司的半年报里,便可窥得些许端倪。

      首先从最受关注的利润层面来看,华润啤酒,青岛啤酒,重庆啤酒,燕京啤酒,珠江啤酒等五家啤酒企业,其利润与上年同期相比皆有所增加,利润增长率分别为24.1%,25.21%,13.75%,1.13%,35.92%。除燕京啤酒外,其余四家企业的利润增长均为两位数。

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       从营收总和上看,上述五家啤酒公司2019年上半年营收总和达457.78亿元,较2018年同比增长6.38%;利润总和为44.65亿元,较2018年同比增长17.51%。值得关注的是,华润啤酒与青岛啤酒两家企业利润总和较去年同期增长19.76%。

       而从股价上看,2019年上半年可谓啤酒上市公司的高光时刻,各家啤酒股价一路高涨,其中华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒的涨幅基本都在50%左右。

       数据之外,2019年以来,各家企业的内部调整与外部市场的动作也比往年频繁不少。

       华润啤酒完成对喜力中国业务的收购,推出高端新品,打响市场营销战,并持续推进组织再造和产能优化。

       青岛啤酒继续深化推进“青岛啤酒主品牌 崂山啤酒第二品牌”的品牌发展战略,围绕公司产品战略、区域战略积极开展品牌推广,持续提升中高端品牌定位,促进产品结构优化升级。

       燕京啤酒借助2019国际篮联篮球世界杯,持续进行线上线下品牌推广,并通过亮相足协杯、共享冬奥会官方赞助商权益等形式提升品牌形象。

       重庆啤酒2019年上半年进一步加速产品高端化战略,助推“本地强势品牌 国际高端品牌”的核心品牌组合,全面推行嘉士伯卓越体系以及酒厂标准化管理,生产成本及效率得以改善。

      从各家企业上半年的市场表现来看,似乎有种百花齐放、争奇斗艳的意味,加上业绩改善,啤酒行业拐点已现。



高峰再现,啤酒“新元年”已到?

      通常,人们用“元年”形容一种新鲜事物或新趋势的开始。对于啤酒行业而言,上一轮发展的元年可追溯到2005年前后。彼时,行业并购不断涌现,资本运作加速扩张,显现出越来越强的龙头效应。企业新品陆续铺开,啤酒行业产量、销量齐升,一片热闹景象。

      彼时,青岛啤酒经过5年多的横向收购,已经完成了初步设定的“规模竞争力”,其规模扩张战略也由过去的“外延式扩大产量”到“内涵式扩大产能”过渡。青岛啤酒在资本并购战上,更加关注被收购企业的区域竞争力优势和企业潜在发展力。

      并购战场的另一极华润啤酒,同样在这一时段内表现出强烈的扩张意愿。2004年,华润啤酒将目标锁定在高端收购,当年3月以3500万美元的巨资持有浙江钱啤集团股份有限公司70%的股份;8月宣布投资68亿元人民币在东莞兴建啤酒厂;9月以7100万美元收购澳洲狮王啤酒在内地分别位于苏州、常州和无锡的3家啤酒厂。

       至2005年,华润啤酒已经构筑起由东北、西南、华中、京津、广东组成的竞争势力范围。而在这一年推出的新品“勇闯天涯”,成为此后十余年角逐市场最重要的利器之一。

       同样热衷并购的还有盘踞华北市场的燕京啤酒。2003年,燕京啤酒成功收购福建第一啤酒品牌惠泉啤酒;2004年又成功收购广西漓泉啤酒;2005年,占地300亩的燕京啤酒(广西玉  林)股份有限公司正式投产。

       2005年之后,金星、重啤、珠江、金威等区域市场龙头地位受到侵扰,开始对外兴建扩张;而除了本土啤酒品牌在不断加速扩张外,2005年前后,百万千升级企业哈尔滨啤酒、雪津啤酒先后被当时的海外啤酒巨头ab、英博高价收购。

       由此,市场集中度提高到新阶段,啤酒行业龙头效应显现,第一和第二集团格局清晰。

       此外,2005年啤酒行业的竞争模式将进入一个新的阶段——从价格大战到品牌大战。国内大啤酒巨头纷纷意识到全国市场品牌对于企业集中资源优势、建立核心竞争力、提高经营效益等方面的重要作用,青岛啤酒、华润啤酒、燕京啤酒等行业领导集团军,就在这时候开始真正全国性品牌的建立和塑造。

       如今十几年过去,啤酒行业几经调整,企业并购热情高涨、行业集中度提高、品牌竞争强化、新品不断推向市场等趋势再次显现。这是否意味着,啤酒的“新元年”已经到来?


2019年,啤酒要比饮料卖得好?

        趋势向好,利润大增,企业蠢蠢欲动……2019年,啤酒真的有那么好卖?

       通过横向对比,我们发现一个十分有趣的现象。以前人们总说“卖啤酒不如卖水、卖饮料”,现在这个观点可能站不住脚了。

       先来看一组数据:2019年上半年饮料行业巨头伊利的营收为449.65亿元,利润37.81亿;另一巨头蒙牛上半年营收398.57亿,实现利润20.77亿;康师傅上半年的饮品业务营收183.67亿,利润为7.06亿。

       同样是行业龙头企业,华润啤酒上半年营收188.25亿,利润18.71亿;青岛啤酒上半年营收165.51亿,利润16.31亿。

       从利润占营收的比例来看,两家啤酒龙头企业实际上已经超过几家饮料大企业。“从盈利能力的角度来说,目前啤酒的盈利能力并不弱于饮料”,云酒·中国酒业品牌研究院高级研究员、啤酒专家方刚有着同样的观点。

       实际上,多家证券机构的研报上都指出,目前啤酒行业发展已经进入成熟期,啤酒企业的内在盈利需求不断提升,从规模性增长到价值增长,行业整体结构性升级明显。

       根据global data的数据,按消费量计,2013年-2018年,中国整体啤酒市场的规模为负增长,预计2018年-2023年小幅增长0.9%,而高端及超高端类别在2013年-2018年的增长率为6.4%;预计2018年-2023年继续保持增长,增速在4.9%;按价值计,高端及超高端类别也高于整体市场,2013-2018年增速在12%,预计2018年-2023年增速在8.5%。

       行业本身,除华润啤酒、青岛啤酒等全国性品牌业绩增长提速外,区域啤酒企业如重庆啤酒、珠江啤酒、惠泉啤酒等在业绩增长表现出新的动能:惠泉啤酒今年上半年实现80.84%的利润增长率,啤酒行业全线步入增长期;刚刚被纳入富时全球股票指数的重庆啤酒,净利也保持了13.75%的增长比例。

       从行业发展规律和趋势上看,从2013年以来,啤酒行业经历了消费升级、产量下滑、价格提升、企业自身产能优化等多重变革,市场调整、酝酿已久,新的爆发是必然,新的格局也将应运而生。

       万众瞩目之下,啤酒行业终于迎来“扬眉吐气”的新纪元。无论后续走向何方,2019年,无疑将成为啤酒行业发展的标志性节点。



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